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没想到“进可攻、退可守”的固收+也暴跌了！Wind数据显示，2月7日以来，随着部分权益类个股的股价跌幅较大，可转债市场随之出现了大幅下跌，有19只混合债券型一级基金、混合债券型二级基金、偏债混合型基金今年以来跌幅超过10%。  表：2月7日以来，跌幅排名前20名的固收+基金明细 来源：Wind 界面新闻研究部跌幅排在前两位的是南方基金刘文良管理的两只可转债基金。其中，南方希元可转债成立于2018年3月14日，今年以来跌幅为15.15%。截至2021年底，南方希元可转债规模为39.85亿元，成立以来回报率为69.57%，2020年、2021年的回报率依次为34.25%、22.04%。该基金2021年四季报显示，股票投资比例为15.04%，债券投资占比为83.03%。 其中，净值占比前五名的债券依次是G三峡EB1（132018.SH）、南航转债（110075.SH）、东财转3（123111.SZ）、温氏转债（123107.SZ）、川投转债（110061.SH），占基金净值的比例均超过6%。 南航转债由中国南方航空股份有限公司发行，上市日期为2020年11月3日，到期日为2026年10月15日，规模为160亿元，票面利率为0.4%。南航转债在2月14日突发跳水，从2月11日的144.39元最低跌至135.65元，截至2月16日收盘，该债券报收134.16元。 受到二级市场和赎回价格的差价影响，东财转3的盘中价格也在2月14日出现了跳水，从135.7元跳水至116.49元。截至2月16日收盘，该债券报117.28元。2月14日，东方财富（300059.SH）再次发布公告，提醒截止2月28日收市后仍未转股的“东财转3”，公司将按照100.18元/张的价格强制赎回，本次赎回完成后，“东财转3”将在深交所摘牌。 吴敌管理的广发可转债，今年以来跌幅也达到了12.52%。该基金成立于2018年11月2日，成立以来回报率为85.45%，截至2021年底，规模为43亿元。 该基金去年四季报显示，股票占比为16.74%，债券占比为77.51%。按照净值占比来看，前五名债券分别为光大转债（113011.SH）、东财转3（123111.SZ）、恩捷转债（128095.SZ）、苏租转债（110083.SH）、大秦转债（113044.SH）。 对于投资者而言，提到“固收+”基金，往往会想到收益稳健、下跌行情中跌得少、上涨行情中涨得多等特点。在2021年大放光彩的固收+基金，为什么一走红就遭遇滑铁卢？ 对此，天弘添利基金经理杜广向界面新闻表示，“去年四季度和今年年初，陆续跟很多客户沟通过，对高估的转债市场，我们的应对策略是通过自下而上去选高性价比、拥挤度低的行业和个券来应对，在投资的方向上，会比较偏向于景气反转的养殖，以及受益于稳增长主基调的方向，比如大金融、化工、绿电等方向。这种组合的配置，使得我们在年初至上周五的表现一直都表现出比较强的抗跌性，但今年以来转债市场突然出现了大幅、无差别的下跌，前期跌幅小、底仓性质的个券遭到更大的抛售。” 关于下跌原因，杜广表示，传言甚多，跟同业交流以后，更倾向于是市场本身的反身性，因为跌而跌（很多人因为悲观情绪加入了抛售大军）。未来下跌的幅度和时间，取决于现在市场会不会形成负反馈，考虑到当前股票市场风险已经有相当程度的释放、当前依然宽松流动性环境，可能也不用特别担心负反馈形成大幅下跌。分享一个数据，中证转债最近5年跌幅超过3%是比较异常的情况，最近一次是2020年2月3日，而跌幅超过2.5%的时候一般都对应着指数阶段性底部附近。 杜广表示，虽然市场整体依然高估，但不少优质个券已经跌到了具有较高性价比的位置，从操作上看，会利用此次调整对组合进行更好的调整。 界面新闻记者了解到，以天弘添利为例，该基金曾在过去7个月连续进行了4次限购，并进行了1次分红。2021年11月，杜广再度提示产品波动风险。他在天天基金账户上直言：“这是转债基金啊，兄弟们。弹性大，波动大，跌的时候多海涵，建议不要做波段…”、“添利波动大，跌了大家都来骂我，建议风险偏好低的伙伴多关注稳稳的天弘丰利。”今年2月7日， 杜广再次提示风险，“现在转债估值偏贵，投资转债的性价比低很多”。
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发表于 2022-2-17 09:17:16