北方华创2023年报解读：业绩飙升，国产替代成主要驱动力

老牛

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首先，从营收数据来看，北方华创预计2023年全年营收将达到209.7~231.0亿元，同比增长42.77%~57.27%。这一增速不仅大幅超过了市场普遍预期，也反映出公司在半导体设备领域的领先地位。随着集成电路领域的快速发展，北方华创凭借其在该领域的深厚积累和技术优势，成功抓住了市场机遇，实现了业绩的快速增长。

其次，从净利润来看，公司预计2023年归母公司净利润将达到36.1~41.5亿元，同比增长53.44%~76.39%。这一增长不仅证明了公司在成本控制和盈利能力方面的卓越表现，也进一步夯实了其在行业中的地位。随着集成电路领域订单的持续增长，北方华创有望在未来继续保持高盈利水平。

值得一提的是，北方华创在2023年新增订单方面表现出色，预计订单总额将超过300亿元，远超市场预期的260亿元。其中，集成电路领域的订单占比超过70%，金额超过210亿元，大幅超过市场普遍预期的160~170亿元。这一成绩不仅体现了公司在集成电路领域的强大竞争力，也预示着未来集成电路领域将成为公司业绩增长的重要驱动力。

此外，公司的合同负债也是屡创新高，显示出公司在业务拓展和客户关系维护方面的优秀能力。随着先进存储、先进逻辑国产化的推进，北方华创在2023年末启动了扩产计划，预计2024年公司集成电路领域订单有望实现进一步的高速增长，向300亿大关迈进。

北方华创首度跻身全球半导体设备厂商TOP10，排名第八

目前，集成电路设备收入已成为北方华创的主要营收来源。2023年，公司新签订单超过300亿元，其中集成电路领域占比超70%。

值得注意的是，北方华创刚刚在“百亿级市场”12英寸介质薄膜设备（一种芯片制造工艺设备）领域实现了新的突破。公司自主研发的12英寸高密度等离子体化学气相沉积（HDPCVD）设备Orion Proxima，已于2024年1月正式进入客户端验证。

尽管受到光伏、电子元器件市场的影响，北方华创2023年的市值出现了一定的调整，但目前估值水平仍处于较低水平。根据公司的订单推算，2024年和2025年的估值分别为22.0xPE和17.0xPE，远低于海外集成电路设备龙头的估值水平。这表明北方华创在估值上具有一定的安全边际，未来随着业绩的增长和市场认可度的提升，有望实现估值的修复和提升。