CPO最大赢家不是光模块厂，竟是这家激光器巨头

老牛

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方向一：激光器厂商（最确定性）Lumentum、Coherent已经进入了英伟达CPO供应链，它们为CPO提供CW光源，这是整个光引擎中不可或缺的核心组件。
国内源杰科技也在研发高功率CW光源，东山精密收购的索尔思同样具备光芯片生产能力，有望切入这一环节。

方向二：磷化铟衬底（最稀缺）
当前磷化铟衬底缺口高达70%，扩产周期长、供给紧张。AXTI是全球磷化铟衬底的主要供应商，国内云南锗业也在积极布局这一领域。

方向三：CPO测试设备（出黑马）CPO集成度极高，光引擎一旦出现缺陷就可能影响整个模块报废，测试环节的重要性被大幅放大，复杂度和精度要求远超传统光模块。
Formfactor、ficonTEC（罗博特科子公司）、联讯仪器都在布局CPO测试，产能利用率持续处于高位。

至于光模块厂？CPO时代光模块的角色正在发生变化，光引擎被集成进交换芯片，传统可插拔光模块的需求空间被压缩。

它们并非没有机会，在传统方案和过渡期仍有明确需求，但CPO方向的核心受益逻辑，已经不在它们身上了。